公牛集团（603195）2019年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

2019年，伴随着复杂的经济形势，行业竞争更加激烈。城镇化推动消费重心进一步下移，同时互联、物联技术的发展也推动了智能家居产业的快速发展。公司把握经济形势和消费趋势的新变化，积极推动战略部署调整升级，紧密围绕客户需求精耕细作，实现了主营业务的稳健增长。

2019年，公司实现营业收入100.40亿元，较上年同比增长10.76%，实现归属于上市公司股东的净利润23.04亿元，较上年同期增长37.38%。同时，公司专注于全屋智能电工领域，积极推动产业布局和智能化升级，为未来发展奠定了良好的基础。

2019年，公牛品牌再次跻身世界品牌实验室《中国500最具价值品牌排行榜》，品牌价值较2018年增长25.41亿元，达138.36亿元。公司入选中国制造业企业500强榜单，同时荣获了2019年浙江省成长性最快百强企业、2019浙江省消费品行业数字化领军企业等荣誉。

2019年，公司在以下几个方面的工作取得了不错的成效：

（一）通过对产品和技术的持续创新，不断提升市场竞争力

截至报告日，公司累计获得德国红点、德国iF、IDEA、中国红星、艾普兰、中国设计智造等国内外设计大奖41项。截至2019年底，公司累计获得专利授权940项，其中2019年申请专利400项，获得专利授权249项。2019年，公司获评工业和信息化部认可的国家级工业设计中心。

1.转换器

公司坚持以用户为中心，通过不断的迭代创新，提升产品使用体验，家居收纳盒插座、Mini家用型卷线插座、定时器系列等创新产品荣获德国红点、德国iF、IDEA等6项国际设计大奖。

2019年，公司针对国际差旅用户推出的一体式多国旅行转换器，采用业内首创的真接地插销折叠技术，在体积极尽小巧的同时，全面保障用户取电安全；同时创新设计自恢复式超功率保护功能，避免了采用保险丝设计而给用户带来的使用体验困扰。在该项目中，公司作为国家标委会成员单位积极推动建立该品类团体标准，并获得4项发明专利授权。

通过对现代家庭用电痛点的研究而推出的家居收纳盒插座，是业内首创将家居用品收纳整理需求和插座相结合的创新概念，以“方寸之间、净显生活”为核心诉求，既解决了传统插座因插头大小参差不齐、电线缠绕凌乱不易整理和清洁而导致的美观

性差的问题，又从专业设计的角度合理布置插孔、避免插头间干涉，同时设置了散热

及超功率保护功能。

通过产品生命周期管理，在原有常规形态与规格的基础上，公司充分研究用户及市场反馈，不断迭代、改进一转多系列产品，进一步提升产品使用体验，扩充开发了

包含大功率电器专用、独立控制、USB扩展等功能的“品字形”、“竖式”创新形态产品，不仅解决了部分用户在产品使用时墙壁插座孔位干涉的问题，同时满足了多种体验型功能需求。该系列产品在上市后迅速抢占市场份额并带动了行业整体需求扩容。

2.墙壁开关插座

公司通过与国际顶级设计大师合作，持续强化“装饰化”品牌定位，同时加快产品的智能化升级。公司PIANO系列、E-Link智能开关、卧室智能管家开关等产品荣获德国红点、iF等4项国际设计大奖，其中定位于中高端的PIANO系列装饰开关，创造性推出金属款、玻璃款以及智能款，全新结构设计实现多材质、多工艺的兼容性和可拓展性；开关采用铜柱结构，大银点设计实现16A大电流负载升级；插座采用专利“四柱卡位接线端子”设计，接线更便携牢固。

2019年，公司紧跟智能化大潮，深化智能产品布局。创造性提出“原位替换”的产品概念，聚焦单火进行技术攻关。通过结构大按钮、无死角轻触开关结构创新，实现了开关按钮全方位良好的操作体验；通过可拆卸结构设计实现电池易更换；创造性的结构设计实现塑料与金属支架的融合，质感、强度双提升，目前已获得2项结构发明专利授权、2项实用新型专利授权。公司已完成公牛第一代智能墙壁开关产品规划及立项开发，推动智能墙壁开关走进大众，走进生活。

同时，公司还结合大面板、色彩发展趋势，基于平台化概念开发出线下款G25安居大板系列、线上G12大板系列、G28灰色、G07黑色产品并成功上市。公司还以工程类客户需求为抓手，突破产品开发零售思维，以渠道特点为基础构建ToB市场产品体系，以G33全景系列为代表，创造性开发出联板产品，聚焦平台化、模块化结构设计，实现各品类自由组合和搭配，极大的提升基础产品的产品力和可拓展性；同时引入G12大板系列加入，并规划G25系列大板联框产品立项，匹配现有G06连框、G28连框系列，形成公牛ToB市场基础性产品的合力，为ToB市场的开拓奠定基础。

3.LED照明

2019年，公司以“全屋照明——把好光带回家”、“爱眼就是爱家人”重新定义照明的价值与品牌理念，快速拓展产品线。

2019年，公司在家居照明领域，以用户为核心开展全屋照明产品的研究与开发，从前期用户家居空间行为、用户用光需求研究，到终端门店购买形式、消费习惯及用户关注点研究，最后匹配不同层级市场需求，全方位立体化地开展策划研发，逐步完成了家居全屋照明产品布局，同时产品在配套性、用户使用体验上都有显著提升，进一步拉升“全屋”及“爱眼”产品形象。2019年公司新品上市共计49款，其中灯饰吸顶灯产品31款。对于灯饰吸顶灯产品，公司建立电源与底盘共用平台，快速填补公牛吸顶灯产品空缺，抢占市场份额，提升公司整体竞争力。

作为行业“防频闪”概念的积极倡导者，公司在五金渠道先后推出了家居场景下替换类产品，配备防频闪技术的LED灯泡、筒灯、天花灯、灯带、阅读灯等一系列“爱眼LED”产品。2019年公司还专门针对办公场景下用户对替换类光源产品的需求，陆续开发了办公平板灯、直筒灯等一系列产品，为应对办公场景下电流易出现不稳定情况，公司全面升级所有产品，均配备“抗电涌”技术，向消费者传递公牛“关爱、信赖、陪伴”的品牌理念。

4.数码精品

公司以客户体验为导向，快速迭代创新，推出了一系列“精品、时尚、年轻化”等特色鲜明的产品，行业影响力不断提升。

公司基于用户研究体系，深挖用户痛点，推出快充系列产品线，包括快充移动电源、PD快充充电器、防过充快充充电器等，其中防过充产品采用公牛拥有自主知识产权的防过充技术，可有效避免因过度充电带来的手机等终端设备电池使用寿命缩减的问题；根据用户使用习惯，推出多合一移动电源（集成充电线、充电头、移动电源技术）、应急充电器（集成充电头、移动电源技术）、贴合式移动电源、充电坞（集成强电、弱电和信息传输）等创新型产品。

公司重视以用户需求为导向的技术储备和革新，2019年公司深入研究协议快充、过充保护、过流保护、充放电过程中差异化的温度保护技术，同时围绕A-IOT为核心，发展以Wi-Fi、蓝牙BLE、无线通信为载体、语音交互为方向的智能产品，推出了“图兰朵”、“智能电计量”等系列共计10个型号的产品，实现了从硬件到软件、从电源到无线通信全部自主设计、开发、制造的转变。

针对行业产品参差不齐的现状，本着安全用电的理念，公司积极参与国标、行业标准制定和企业认证，推动行业共同进步。公司的企业标准Q/GP-J021001-2017《数据线及接口技术规范》被中国标准化研究院评选为“企业标准领跑者”，公司为全国第一批获得移动电源新国标CQC认证、OBJ认证的企业。此外，公司还参与《音视频、信息技术和通信技术设备第1部分：安全要求》、《多媒体设备电源适配器技术要求和测试方法》等5项国家标准及《车内用直流电源适配器技术规范》等十余项行业标准、团体标准的起草。

5.智能电工

2019年，公司围绕家庭装修环境，精心培育公牛智能电工生态系统，为消费者提供家庭电工智能化系统解决方案。公牛通过建立统一的协议标准，将不同产品线不同品类的智能设备和服务互联，成功上线了“云-边-管-端”一体化智能IoT平台，申请了39项物联网专利，在智能家居前装领域取得了阶段性的成果。

公司从安装场景、使用场景、维保场景三个维度深度优化用户体验韩漫。在智能墙壁开关产品中运用边缘计算技术，实现原位替换和离线配置的技术创新，构建了公牛智

能墙壁开关的前装领域技术壁垒。公牛智家APP以用户为中心，创新性地以统一的入口、一致性的交互作为设计思路，实现了线上线下无缝切换的用户体验。

（二）精细化营销，充分发挥100万家网点多渠道专业分工及相互协同优势，并加快新核心渠道的开拓与建设

报告期内，公司通过营销微创新和精细化管理持续夯实渠道优势。

公司加大转换器五金渠道超级售点的培育力度，提高单店效率及产出，并借助遍布全国的经销商开拓超市、单位工程售点，终端售点结构不断优化；墙壁开关插座依

托品牌优势进一步深耕乡镇市场，通过乡镇品牌计划全面布局高性价比产品；LED照明在充分发挥五金渠道、专业建材渠道协同优势的同时成功开拓近5万家灯饰售点，新增3.2万块售点店招，并对灯饰售点进行综合升级，打造8,000余家店中店，实现消费者场景化体验式购物，为全屋照明业务的发展构建新的渠道优势；数码精品一方面持续拓展手机渠道、数码配件店渠道、积分商城及礼赠品渠道，加大与品牌手机厂商的渠道合作，另一方面借助售点店招等广告、新媒体推广模式，持续提升品牌知名度与美誉度；同时，公司大力拓展ToB渠道，坚持以客户为中心，与融创集团、金地集团（600383）等多家大型房地产企业达成战略合作，在嵌入式产品领域与索菲亚（002572）、欧派、曲美家居（603818）等企业达成合作。

电商渠道以精准定位的产品满足线上消费人群的不同需求，通过差异化管理和精准扶持提升各店铺推广效率，促进全品类协同发展。情报通数据显示，2019年度公司转换器、墙壁开关插座两个品类天猫市场占有率均为第一，分别达65.27%、28.06%。

为提升经销商团队运营管理能力，公司持续开展经销商赋能培训活动，从经销商管理制度健全、业务绩效设定、职业经理人培训、仓库管理、促销指引、人员选用育

留、盈利水平提升等多方面进行培训指引，全方位提升综合运营管理水平，打造优秀

的经销商团队。

（三）持续提升工厂精益化、自动化、数字化水平，强化品质、成本优势

报告期内，公司持续推进精益改善，转换器工厂成功导入了价值流线，实现注塑与组装连续流生产模式，同步配套开发SW柔性自动化设备，实现精益转换，大幅度降低制造周期，消除了物流及仓储等周转浪费；墙壁开关插座工厂通过标准作业的持续推进，导入融合LCIA的U型精益线，大幅度改善生产效率与柔性；数码工厂通过标准作业、TPM等精益生产工具实现产品生产效率的提升；模塑五金等关键部装工厂全面推广快速换模SMED和全员设备维护TPM，换模时间由原来的2小时左右降低到了0.5小时，有效提升了设备OEE。

同时，公司持续推进自动化升级改造，转换器工厂完成了第三代无线产品全线自动化线的改造，并建成17条插头部件自动化线，通过模块化设计提升自动化线的生产换产柔性；墙壁开关插座工厂自主设计上线自动化机台301台，实现了模塑-五金-装饰部件-组装关键工序自动化全覆盖，依托MES组网，实现设备在线实时监测，智能排程；LED工厂导入了自动插线机、自动上下老化机器人、自动打标扫码等行业内领先的自动化设备，打造的球泡灯自动化装配生产线实现了球泡灯全品类自动化生产，极大提高了工厂自动化程度；数码工厂成功导入13项工序自动化项目，覆盖移动电源、电源适配器等主要产品，同时创新数据线产品自动化生产模式，将原有分段式生产模式优化为单件流生产模式，配套开发TypeC自动化标准件、激光焊接等工序一体自动化生产线，制程直通率、生产效率大幅提升；模塑五金工厂投入81台自动化组装设备，效率提升50%以上。

此外，几个主要工厂均大力推进MES生产管理系统，基本实现了生产作业全环节的数字化。各工厂精益化、自动化、数字化水平的不断提升，进一步增强了公司的品质、成本优势。

（四）向世界级企业学习先进的管理方法论，并不断加强人才、组织及信息化建设，提升公司的学习与成长能力

报告期内，公司以世界级企业为标杆，持续推动公牛业务管理体系的建设，不断学习先进的管理理念和方法论，进一步完善战略规划、战略部署、精益研发管理体系，推动全价值链的流程能力构建和精益转换落地，公司自我成长及发展的能力不断提升，同时也培养了一大批专业管理人才，为未来的发展注入了源源不断的动力。

公司积极开展组织变革，大胆推动组织架构和业务流程的创新，持续孵化新的业务并独立经营，构建以客户为中心快速反应的组织结构，进一步激发组织活力。

此外，公司大力推进信息化建设，围绕产品、订单、采购、生产、库存、交付、管理，构建了PLM产品生命周期管理、SRM供应商管理、MES生产管理、QMS质量管理、WMS仓储管理、CRM客户管理、SAP大营销、BI智慧管理等信息系统，有效提升了公司的信息化和运营管理水平。

二、报告期内主要经营情况

报告期，公司实现营业收入100.40亿元，较上年同期增长10.76%，归属于上市公司股东的净利润23.04亿元，较上年同期增长37.38%。

三、公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

国家统计局数据显示，2019年全国商品房销售面积171,558万平方米，比上年下降0.1%,全国商品房销售额159,725亿元，增长6.5%；2019年全国居民人均可支配收入达到30,733元，同比增长8.9%，全国居民人均消费支出21,559元，同比增长8.6%；中国照明电器协会数据显示，2019年中国照明电器行业产业规模达到6,000亿元，市场容量大，行业较为分散，具有较大的发展潜力。房地产行业的稳定、居民购买力的逐步提升，将为企业发展提供相对稳定的经营环境，我们预计公司转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码精品等主营业务，长期来看将呈现变中趋稳、稳中向好的发展态势。

奥维云网数据显示，2019年中国智能音箱市场销量为3,682.2万台，同比增长126.6%。智能音箱庞大的数量规模和强劲的发展势头，反映出家居智能化的快速发展和其中孕育的巨大市场机会，加快智能化升级和智能生态业务开拓是公司未来重点发展方向。

(二)公司发展战略

公司以“成为国际民用电工行业领导者”为愿景，专注于民用电工及照明领域，通过持续的变革创新，不断提升产品研发、营销、供应链及品牌的综合优势，为客户、员工、股东、社会创造持续增长的价值。

公司坚持“业务领先战略”，围绕民用电工及照明领域，选择产品创新潜力大、市场集中度低、尚未出现绝对领先者的细分业务，并结合自身优势，适时切入布局并专心经营，致力于成为所进入领域的领先者。在20多年的发展历程中，公司在转换器、墙壁开关插座业务均取得了较高市场地位，并不断提升LED照明、数码精品等成长业务的市占率。

在产业发展方向上，公司稳步推进“智能电工生态战略”，围绕家庭装修场景，推动现有产业的智能化升级，加快智能开关、智能门锁等新品类的拓展，为消费者提供安全、舒适、便利、智能的电工及照明解决方案，力争成为家装智能电工及照明领域的引领者。同时，公司将大力推进国际化。

(三)经营计划

为圆满完成2020年经营目标，公司计划重点开展以下工作：

1.转换器围绕“精致小巧、家居装饰”的核心诉求，全面推动“产品焕新”、“细分长尾产品领先”工程，为用户提供更加安全、时尚的优质产品，巩固插座专家与领导者的地位。

2.墙壁开关插座继续强化“装饰化”品牌定位，在与国际顶级工业设计大师合作中打造轻奢、时尚的产品，加快产品智能化升级，扩大产品领先优势。

3.LED照明坚持以用户为核心，以解决用户空间、行为用光需求为导向，推动装饰灯、光效设计领域的开拓创新，实现家居领域全屋照明产品套装开发。充分利用现有五金渠道、专业建材市场及灯饰渠道优势，继续推动光源和基础灯具业务的快速增长。

4.数码精品坚持快速迭代创新，持续为用户带来更精致、更时尚的产品体验。同时加快培育小超市便利店等新渠道，为消费者提供更贴身的购物体验。

5.加快新业务培育，推动断路器、嵌入式产品、浴霸等业务的健康发展。加快推动开关、照明业务的智能化升级，加速智能门锁推广以及公牛智能电工生态系统的建设。

6.进一步向世界级企业学习，建设领先的公牛业务管理系统，持续开展战略部署，全面推动精益变革、组织变革与机制创新，不断提升公司的业务创新能力和价值创造能力。

(四)可能面对的风险

1.宏观经济增速放缓的风险

公司主要产品为转换器、墙壁开关插座、LED照明和数码配件等电源连接和用电延伸性产品，均属于民用消费品，广泛应用于家庭、办公等用电场合。经济周期性波动将直接影响消费者的实际可支配收入水平、消费者收入结构以及消费者信心指数，进而影响消费者对包括民用电工产品在内的消费品的需求。在国内宏观经济出现增速放缓或下滑的情况下，会导致居民可支配收入和消费能力的下降，将降低消费者对民用电工产品的需求和购买能力，从而影响到公司的业务发展和业绩增长。

2.市场竞争加剧的风险

民用电工领域市场竞争充分，参与者既有国内的众多企业，又有国际知名品牌，同时其中的转换器、墙壁开关插座等产品作为未来智能家居的重要控制入口，也吸引了许多实力雄厚的新企业加入竞争行列。未来，民用电工行业市场预计将保持较为激烈的竞争状态，市场竞争格局的演变存在不确定性，如公司不能适应新的竞争形势，不能巩固和扩大原有竞争优势，将会面临市场份额损失的风险。

3.新业务发展不达预期的风险

在巩固和扩大原有竞争优势的同时，公司围绕家庭装修场景，开拓断路器、嵌入式产品、浴霸等新兴业务，但考虑到相关领域市场竞争、消费偏好变化等不确定性因素，不排除未来新业务存在发展不达预期的可能性。

4.新渠道开拓不达预期的风险

公司针对消费者购买习惯的不同和变化持续完善渠道布局，大力开拓大客户、B端业务渠道，但该渠道与现有优势渠道的重合度相对较低，不排除未来存在开拓不达预期的可能性。

5.主要原材料价格波动的风险

公司生产所需要的原材料主要为铜材、塑料、组件、五金件、包材、电子件等，原材料采购价格与铜材、塑料等大宗商品价格存在一定相关性。原材料的采购价格对公司主营业务成本存在较大影响。若未来原材料采购价格大幅上涨或发生大幅波动，将不利于公司的成本控制，进而影响公司业绩。

四、报告期内核心竞争力分析

公司始终秉持“忠信诚和、专业专注”的核心价值观，通过在产品研发、品质管控、渠道开拓、营销推广与供应链建设等方面持续的、全方位的创新与变革，逐步形

成了较强的综合性竞争优势，报告期内公司的核心优势仍在不断强化。

（一）建立了以消费者需求为导向的产品研发创新优势，产品不断推陈出新

长期以来，公司十分重视消费者需求研究、产品策划与产品研发创新工作，始终坚持以提升消费者使用体验作为产品研发创新的首要目标。公司构建了前瞻性研究、产品策划、研发三位一体的产品创新体系和团队，创新应用各种新技术、新材料与新

工艺，并通过持续不断的微创新叠加，围绕“安全插座”、“装饰开关”、“爱眼LED灯”、“数码精品”推出了一大批设计、外观、技术、性能等方面充满特点的产品。公司多年来参与起草国家标准、行业标准和团体标准40多项，是中国电器工业协会电器附件及家用控制器分会副理事长单位，全国电器附件标准化技术委员会副主任委员单位，也是行业第一家承担“浙江制造”标准起草并取得认证的电工企业。

截至2019年末，公司拥有的有效专利授权为940项，报告期内，公司申请专利400项，获得专利授权249项。同时，公司在报告期内获评工业及信息化部认可的国家级工业设计中心。

（二）始终坚持以质取胜的质量理念，形成了有效、系统的质量管理和控制体系

公司自创立初期即定位于制造高品质产品，以质取胜的质量理念在公司内部深入人心，通过可靠的产品品质，公司在市场上建立起了良好的品牌形象和口碑。

公司在原材料选用、采购、研发及生产过程控制、产品检测、售后服务等方面都严格按国家标准、相关法律法规及企业标准要求执行，建立了产品策划——产品设计

——采购——批量生产——售后全过程、完善的质量管理体系。为确保质量管理体系

的高效运行，公司配备了700余名从事质量管理、实验测试、检验分析与品管的专职人员，配置了2,000余台实验及产线自动化检测设备，建立了7个行业内高标准的检测实验室，相关实验室获得CNAS国家实验室认证、美国ULWTDP实验室认证以及CCC、VDE、UL、NF、CE等相关产品认证，为产品质量管控提供了坚实的资源保证。

经过长期积淀，公司已形成了有效、系统的质量管控体系，通过了IS09001、ISO14001及OHSAS18001管理体系认证，并先后获得了“全国质量稳定合格产品”、“质量可信产品”、“中国出口质量安全示范企业”、“浙江名牌产品”、“宁波市市长质量奖”等20多项质量相关奖项。

（三）依托覆盖全国城乡、近100万家网点的线下实体营销网络和专业的线上电商营销网络，在民用电工领域形成了线下、线上协同发展的强大营销体系

公司在民用电工领域内创新性地推行线下“配送访销”的销售模式，已在全国范围内建立了近73万个五金渠道售点（含五金店、日杂店、办公用品店、超市等）、近10万个专业建材及灯饰渠道售点及12万多个数码配件渠道售点，这些渠道将销售网点拓展到城市、乡村的门店、卖场、专业市场等各种场所，形成了较难复制的线下营销网络。同时，公司已建立了专业化的电商直销业务运营团队和具有较强实力的线上经销商体系，目前公司已全面入驻天猫、淘宝、京东、唯品会等领先电商平台，有效开拓了数十家线上授权经销商，情报通数据显示，2019年度公司转换器、墙壁开关插座两个品类天猫市场占有率均为第一。

线下、线上渠道高质量的协同发展，使公司建立起全覆盖、多层次、立体化的营销网络，成为支撑公司持续发展及在行业内持续保持竞争力的独特渠道优势。同时，公司多年来始终坚持渠道的精细化管理，在渠道开发、管理、运营等方面形成了成熟养乐多阿姨

的体系，公司具备快速开拓新渠道的能力优势。

（四）形成了以售点广告为核心的立体化品牌传播模式，使“公牛”品牌家喻户晓

二十多年来，公司坚持以售点为核心的品牌传播模式，持续不断地大力支持经销商在终端售点投放“公牛”店头招牌、店内店外陈列展示和宣传物品等广告资源，成

功的把“公牛”品牌传播到大小城市及各级乡镇，形成了简单却又行之有效、独具特

色的品牌传播推广模式，公司品牌知名度、美誉度不断提升，“公牛”已成为一个家

喻户晓的公众品牌。同时，公司借助多样化、智能化、年轻化的新品以及互联网新媒

体宣传推广方式持续丰富品牌内涵，提升品牌在不同消费群体中的粘性。

报告期内，公牛品牌再次跻身世界品牌实验室发布的《中国500最具价值品牌排行榜》，品牌价值较2018年增长25.41亿元，达138.36亿元。同时，公司入选中国制造业企业500强榜单，荣获了2019年浙江省成长性最快百强企业、2019浙江省消费品行业数字化领军企业等荣誉。

（五）形成了具备先进制造技术能力和自动化生产能力的供应链系统，使公司在品质、效率、成本方面始终保持竞争力

公司将制造技术能力作为供应链核心竞争力的重要载体，设有专门的模具工厂，采用高精度公差等级、先进的自动浇注技术、3D打印技术等模具技术，为公司产品配套设计、开发、制造各类高精度模具，同时采用机械手、免后加工模具技术等，实现注塑生产自动化、模塑一体化，大幅提升了产品品质、生产效率以及产品创新能力。

公司不断提升精益化、自动化、智能制造水平，建立了集研发、设计、制造为一体的工业自动化团队，自动化设备和智能组装设备的自主研发设计和组装应用能力持

续提升，“人机结合”的柔性生产模式得到快速推广。借助业内领先的自动化立体仓

库及智能分拣出货系统，公司实现了仓库作业的机械化和自动化，大大提高了配货发

货速度和客户响应能力，自动化立体仓库有效衔接前端自动化生产，构建了进料——

生产——仓储——出货端到端全流程的智能制造体系，为公司业务的持续发展提供了

坚实的支持。